文 | Alpha Engineer
今天繼續(xù)給大家?guī)?「一頁紙」 講透美股公司系列。
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本期的主角是 Rigetti （ RGTI ）。
（1） Rigetti 的公司背景及發(fā)展歷程
Rigetti Computing 是一家專注于超導量子處理器開發(fā)的上市公司，提供從芯片設計到制造、軟件及云服務的垂直整合量子計算全棧解決方案。
公司采取超導量子技術路徑，通過自主運營的晶圓制造廠（Fab-1）實現(xiàn)量子芯片的規(guī)?；a(chǎn)，這是行業(yè)內(nèi)首個專用量子代工廠，為其在供應鏈控制、研發(fā)周期加速和知識產(chǎn)權積累方面形成有效壁壘。
作為量子計算行業(yè)的領軍企業(yè)，公司 9 月以來漲幅超 200%。
Rigetti Computing 的技術基因深植于創(chuàng)始人 Chad Rigetti 博士的背景中。
Rigetti 博士擁有耶魯大學應用物理學博士學位，師從著名量子科學家 Michel Devoret，并在 IBM 量子計算項目積累了寶貴的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗 。
2013 年，他創(chuàng)立了 Rigetti Computing，并選擇了與 IBM、Google 等巨頭一致的超導量子比特技術路線，2014 年獲得 Y Combinator 投資。
2017 年，公司達成了兩大重要里程碑。一是成功測試了 8 量子比特的量子計算機，實現(xiàn)了計算能力的顯著提升，二是率先推出了量子云服務平臺（Quantum Cloud Services），開啟了量子計算即服務（QCaaS）的商業(yè)模式探索。
在此期間，Rigetti 獲得了風險投資界的持續(xù)支持，累計融資超過 1 億美元，投資建設了自有的量子芯片制造設施（Fab-1）。
這種從設計、制造到測試的全流程垂直整合模式，極大地提升了技術迭代效率，成為公司核心競爭力之一。
2022 年初，Rigetti 正式在納斯達克上市（股票代碼：RGTI），通過上市融資約 2.6 億美元，為其后續(xù)的大規(guī)模研發(fā)提供了充足的資金。
同年，公司進行了一次重要的管理層調(diào)整。創(chuàng)始人 Chad Rigetti 辭去 CEO 職務，回歸初心，專注于產(chǎn)品開發(fā)工作 ，以強化公司的技術驅(qū)動力。
近年來，公司的發(fā)展戰(zhàn)略更加商業(yè)化推進，25 年 2 月與全球頂級服務器制造商廣達電腦（Quanta）達成重磅戰(zhàn)略合作，雙方各承諾投入至少 2.5 億美元，共同開發(fā)量子計算組件。
當前，公司正全力沖刺計劃于 2025 年底前推出的 100+ 量子比特系統(tǒng)，這被視為其技術路線圖中的關鍵一躍，值得關注。
（2）Rigetti 的主要產(chǎn)品體系
Rigetti Computing 定位量子計算全棧提供商，提供 " 硬件 + 云服務 " 解決方案，下面分別來看。
Rigetti 的硬件產(chǎn)品線體現(xiàn)了從專用科研設備到可擴展商用系統(tǒng)的清晰發(fā)展路徑，其核心在于通過模塊化架構實現(xiàn)量子比特規(guī)模的持續(xù)擴張。
Novera QPU 是一款于 2023 年推出的 9 量子比特量子處理單元，主要面向科研和教育市場，定價約 90-100 萬美元，已成功售予費米實驗室、美國空軍研究實驗室等機構，是公司硬件銷售模式的初步探索。
Ankaa-3 系統(tǒng)是公司于 2024 年 Q4 發(fā)布的 84 量子比特旗艦級單芯片系統(tǒng)，實現(xiàn)了高達 99.5% 的 fSim 門保真度，代表了公司在單芯片集成技術上的最高水平。
Cepheus -1-36Q 系統(tǒng)是公司在 2025 年 7 月發(fā)布的 36 量子比特模塊化系統(tǒng)，通過專有的芯片級聯(lián)（chiplet）技術將 4 個 9 量子比特芯片拼接而成，實現(xiàn)了 99.5% 的中位兩量子比特 CZ 門保真度，錯誤率較前代產(chǎn)品降低 50%。
Rigetti 計劃于 2025 年底前推出 下一代 100+ 量子比特系統(tǒng)，沿用并擴展 Cepheus 系統(tǒng)的模塊化芯片技術，目標是在更大規(guī)模上保持 99.5% 的高保真度，是公司實現(xiàn)量子優(yōu)勢戰(zhàn)略的關鍵一步。
說完硬件之后，我們來看 Rigetti 的量子計算云服務。
Rigetti 通過量子計算即服務（QCaaS）的商業(yè)模式，將自研的量子硬件能力開放給全球客戶，構建了覆蓋不同用戶群體的多渠道服務網(wǎng)絡。
自 2017 年起，公司便通過其專有的量子云服務（Quantum Cloud Services, QCS ）平臺提供服務，支持客戶在公共、私有或混合云環(huán)境中無縫集成和訪問其量子計算機，滿足不同安全與部署需求。
在此之上，為最大化市場覆蓋，Rigetti 積極與主流公有云服務商合作。
目前公司已通過亞馬遜的 AWS Bracket 平臺服務約 1,000 家客戶，主要包括學術機構、國家實驗室及大型企業(yè)。
最新的 Cepheus -1-36Q 系統(tǒng)也即將登陸微軟的 Azure 云平臺，進一步拓寬其商業(yè)化渠道。
（3）Rigetti 的商業(yè)模式與護城河
首先，Rigetti 的核心優(yōu)勢在于其突破性的模塊化芯片架構（chiplet 技術），這是全球首個實用化的多芯片量子處理器設計。
該技術通過專有芯片級聯(lián)技術，將多個較小的量子核心（如 4 個 9 量子比特芯片）拼接成一個更大的處理器（如 36 量子比特的 Cepheus -1-36Q 系統(tǒng)），成功驗證了四芯片互聯(lián)的可行性。
這一架構不僅突破了單片芯片在尺寸和良率上的物理瓶頸，更為構建千比特乃至更大規(guī)模的量子計算機提供了清晰、可擴展的工程路徑。
其次，公司通過自建的 Fab-1 晶圓廠實現(xiàn)了從芯片設計、制造到測試的全流程垂直整合 。
這種模式賦予了 Rigetti 快速迭代能力，其獨特的 PABS（量子處理單元架構）將設施與芯片設計緊密集成，使其能比依賴外部代工廠的競爭對手更快地測試和優(yōu)化新技術。
全流程控制不僅保障了核心知識產(chǎn)權的安全性，還通過將生產(chǎn)測試流程優(yōu)化至 25 個步驟，顯著提升了研發(fā)效率、產(chǎn)品質(zhì)量和對供應鏈的掌控力。
第三，Rigetti 采用的超導量子比特技術路線，其核心優(yōu)勢之一在于極快的門操作速度 。
其量子門操作時間僅為數(shù)十納秒，比離子阱技術路線的微秒級速度快上千倍。
在量子比特相干時間有限的當前階段，更快的門速度意味著在退相干發(fā)生前可以執(zhí)行更多的有效計算操作，從而顯著提升整體計算效率。
這一速度優(yōu)勢在處理優(yōu)化和模擬等需要大量門操作的復雜任務時尤為關鍵，使其系統(tǒng)在特定應用場景下具備更強的實用計算能力。
第四，Rigetti 構建了一個由產(chǎn)業(yè)巨頭和政府機構組成的強大戰(zhàn)略合作網(wǎng)絡，形成了資源與生態(tài)護城河 。
公司與全球頂級服務器制造商廣達電腦（Quanta）達成五年期、雙方各承諾投入至少 2.5 億美元的深度合作，共同開發(fā)量子計算組件，加速技術落地與供應鏈成熟。
同時，與 NVIDIA 的合作則聚焦于探索量子 - 經(jīng)典混合計算在 AI 等前沿領域的應用。
在政府合作方面， Rigetti 與美國國防部高級研究計劃局（DARPA）、能源部（DOE）及英國國家量子計算中心（NQCC）等機構建立了長期穩(wěn)固的合作關系，不僅獲得了持續(xù)的研發(fā)資金（政府合同占收入 70-80%），也確保了其技術始終處于國家戰(zhàn)略的前沿。
（4） Rigetti 的財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)
RGTI 公司正面臨多重財務壓力，其財務報表揭示了前沿科技企業(yè)在商業(yè)化初期的典型困境。
公司長期處于虧損狀態(tài)，但現(xiàn)金儲備尚可。 2024 年全年凈虧損高達 2 億美元 ，25Q2 凈虧損進一步擴大，達到 3970 萬美元，盡管現(xiàn)金儲備尚可（截至 25Q2 約 5.7 億美元），但持續(xù)的研發(fā)高投入帶來巨大現(xiàn)金流壓力。
公司收入高度依賴政府合同，且營收增長乏力。2025 年上半年的收入中政府占比達 90.7%，商業(yè)應用尚未形成規(guī)模。25Q2 營收同步下滑 41.9%， 顯示出客戶訂單延遲和市場競爭加劇的影響。
美國《國家量子計劃法案（NQI）的重新授權值得關注，有望為公司帶來重要的政府研發(fā)合同，緩解其對現(xiàn)有合同的依賴。
量子計算技術仍處早期，商業(yè)化路徑尚不明朗，技術路線存在不確定性 ，大規(guī)模商業(yè)應用的實現(xiàn)進程低于市場預期，導致收入增長持續(xù)乏力。
（5） Rigetti 的主要競爭對手
Rigetti 在量子計算領域面臨來自資金雄厚的科技巨頭和技術路線獨特的初創(chuàng)公司的激烈競爭。
其主要競爭對手包括 IBM、Google、Microsoft 等行業(yè)巨頭，以及同樣專注于量子計算的 IonQ 和 D-Wave。
這些競爭者在技術路線、市場地位和生態(tài)系統(tǒng)建設上各有側重，共同構成了復雜的競爭格局。
首先是 IBM 。IBM 是量子計算行業(yè)的領導者，采用與 RGTI 相同的超導量子比特技術路線，但擁有更為強大的 "Qiskit" 開源軟件生態(tài)系統(tǒng)和龐大的用戶基礎。
通過 IBM Quantum 云平臺，IBM 提供全面的硬件訪問和軟件工具，配合其深厚的企業(yè)客戶關系和品牌影響力，構成了堅實的市場基礎。
對 RGTI 而言，IBM 在研發(fā)投入、市場推廣和人才吸引方面的絕對優(yōu)勢形成了顯著壓力，其強大的生態(tài)系統(tǒng)可能導致用戶鎖定，擠壓 RGTI 的軟件和服務市場空間。
Rigetti 的第二個對手是 IonQ。
IonQ 專注于離子阱 ( Trapped-ion ) 技術路線，是首家上市的純量子計算公司。
其技術優(yōu)勢在于量子比特保真度高、相干時間長，且量子比特之間可實現(xiàn)全連接，這提高了算法編譯效率。
IonQ 代表了與 RGTI 超導路線并行的主要技術方向，若其技術在特定應用中證實性能優(yōu)勢，可能削弱市場對超導技術路線的信心。
第三個對手是 Google。
Google 同樣采用超導量子比特技術，是率先展示 " 量子優(yōu)越性 " 的科技巨頭，擁有頂尖研發(fā)團隊和雄厚資金支持。
在量子糾錯碼等前沿理論研究上處于領先地位，并能與 Google Cloud 平臺深度整合提供規(guī)?；铡?/p>
作為與 RGTI 采用相同技術路線的最強對手之一，Google 在量子處理器性能上的任何重大突破都可能迅速超越 RGTI，形成技術代差，同時，其對頂尖量子物理和工程人才的吸引力極強，加劇了人才爭奪的難度。
第四個值得關注的對手是 D-Wave 。
D-Wave 專注于量子退火 ( Quantum Annealing ) 技術，是量子計算商業(yè)化的先行者。
其技術相對成熟，已在物流、金融等領域有實際落地案例，擁有市場上 " 量子比特 " 數(shù)量最多的設備，并積累了豐富的特定領域應用開發(fā)經(jīng)驗。
雖然 DWave 的量子退火技術與 RGTI 的通用量子計算路線不同，但其在優(yōu)化問題領域的成功應用會分流一部分尋求短期商業(yè)價值的企業(yè)客戶，而這部分市場也是 RGTI 的目標之一。
第五個對手是 Microsoft 。
Microsoft 采取高風險、高回報的拓撲量子比特 ( Topological ) 研發(fā)路線，同時通過 Azure Quantum 云平臺整合多種第三方量子硬件。
其強大的軟件開發(fā)能力和龐大的云服務生態(tài)系統(tǒng)是最大優(yōu)勢。
拓撲量子比特路線一旦成功，將具備極高的容錯能力。
Microsoft 的平臺化戰(zhàn)略對 RGTI 構成了潛在威脅，因為 Azure Quantum 將硬件提供商（包括 RGTI 的競爭對手）變?yōu)槠渖鷳B(tài)的一部分，可能將硬件層商品化，削弱 RGTI 全棧解決方案的獨特性和議價能力。
量子計算公司的長期發(fā)展離不開整體行業(yè)的技術進步，建議感興趣的朋友看一下我們對量子計算行業(yè)最新進展的解讀：科技前沿「藍寶書」：量子計算（上）
