文 | 機(jī)器最前線
2025 年 5 月，一段機(jī)器人 " 蘇醒 " 的視頻引爆網(wǎng)絡(luò)。
首形科技創(chuàng)始人胡宇航為機(jī)器人安裝完最后一個(gè)零件后，鏡頭拉近，機(jī)器人緩緩睜眼，與它的創(chuàng)造者靜靜對視，高清鏡頭下，機(jī)器人的皮膚紋理隨著模擬呼吸微微起伏，眨眼頻率與真人無異。
在人工智能賽道競爭白熱化的今天，首形科技究竟憑何 " 魔力 "，能讓資本為機(jī)器人的一個(gè) " 微笑 " 而競折腰？
01 資本重注 , 以 " 情感價(jià)值 " 挑戰(zhàn) " 效率至上 "
首形科技在 2025 年 6 月至 9 月期間密集完成了三輪融資。其 Pre-A 輪和 A 輪融資先后由招商局創(chuàng)投、深創(chuàng)投和順為資本領(lǐng)投，而于 9 月底完成的 A+ 輪融資則迎來了螞蟻集團(tuán)的領(lǐng)投。
值得注意的是，其連續(xù)多輪融資的用途均明確指向情緒基座模型的迭代，以及多場景應(yīng)用的落地。
在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，首形科技完成的密集融資絕非偶然。
這一系列緊密的資本運(yùn)作，不僅為首形科技注入了發(fā)展資金，更層層遞進(jìn)地印證了資本市場對其技術(shù)路徑的認(rèn)可。其資本故事從驗(yàn)證情感交互的可行性，到看好其構(gòu)建多模態(tài)技術(shù)閉環(huán)的潛力，最終吸引螞蟻集團(tuán)這樣的戰(zhàn)略投資者，共同押注情感交互成為下一代人機(jī)交互生態(tài)的核心要素。
螞蟻集團(tuán)的此次戰(zhàn)略投資，本質(zhì)上是對其具身智能版圖的關(guān)鍵補(bǔ)全?？v觀其近期布局，從宇樹科技的機(jī)器人本體，到鈦虎機(jī)械人的核心零部件，再到靈心巧手的精密操作技術(shù)，其投資版圖正在構(gòu)建一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
而首形科技獨(dú)特的 " 情緒基座模型 "，被資本視為未來人機(jī)交互的底層操作系統(tǒng)之一，恰好彌補(bǔ)了螞蟻集團(tuán)生態(tài)系統(tǒng)中情感交互這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)的缺失。
首形科技獲得投資的背后，也是資本市場重新評估機(jī)器人產(chǎn)業(yè)價(jià)值的縮影。
傳統(tǒng)的估值模型往往基于機(jī)器人的工作效率和人力替代成本，聚焦于可量化的經(jīng)濟(jì)效益，而如今，投資者更看重情感機(jī)器人開辟全新市場空間的潛力，關(guān)注的是其構(gòu)建人機(jī)情感連接的 " 情感價(jià)值 "。
這一價(jià)值重估直接推動了人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的賽道分化。
一邊是以特斯拉 Optimus、Figure AI 為代表的 " 功能派 "，專注于在工業(yè)制造等存量市場中替代人力，其價(jià)值體現(xiàn)在提升效率、降低成本，另一邊則是以首形科技為首的 " 情感派 "，試圖通過情感交互創(chuàng)造新的需求曲線。
這種分化不僅體現(xiàn)在技術(shù)路線的選擇上，更反映了對未來人機(jī)關(guān)系的不同構(gòu)想。" 功能派 " 追求的是在現(xiàn)有生產(chǎn)市場中實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，而 " 情感派 " 探索的則是重新定義人機(jī)協(xié)作的邊界。在情感交互這個(gè)新興賽道上，首形科技憑借其在情緒基座模型等領(lǐng)域的技術(shù)積累，自然成為資本重點(diǎn)關(guān)注的對象。
在產(chǎn)業(yè)分化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，資本并非泛泛布局人形機(jī)器人整個(gè)賽道，而是精準(zhǔn)押注最具發(fā)展?jié)摿Φ募?xì)分領(lǐng)域。而首形科技所代表的情感交互方向，正在承載著市場對下一代人機(jī)關(guān)系的全新想象，因此資本愿意為其支付 " 稀缺性溢價(jià) "。
02 跨越了 " 恐怖谷 "，卻難跨 " 盈利關(guān) "
首形科技的技術(shù)突破，其意義遠(yuǎn)不止于幫助機(jī)器人跨越 " 恐怖谷效應(yīng) "，更在于重新定義了機(jī)器人的價(jià)值定位和發(fā)展方向。
首形科技的技術(shù)體系建立在三大支柱之上。其自主研發(fā)的 " 情緒基座模型 " 作為技術(shù)核心，能夠融合語言、表情、語音等多模態(tài)信息，不僅讓機(jī)器人識別人類情緒，更能提前預(yù)判情緒變化并作出自然回應(yīng)。
盡管首形科技公布高達(dá) 61.99% 的毛利率，但這建立在以小批量定制化生產(chǎn)為前提的脆弱基礎(chǔ)上。在實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)前，這一數(shù)據(jù)更像精致的財(cái)務(wù)幻覺，難以反映真實(shí)的盈利潛力。
更關(guān)鍵的是，技術(shù)研發(fā)如同一個(gè)資金黑洞，首形科技軟硬件全棧自研的模式導(dǎo)致研發(fā)投入持續(xù)攀升，不斷侵蝕著企業(yè)的利潤根基。
從實(shí)驗(yàn)室走向市場，首形科技還面臨著更為復(fù)雜的場景抉擇。
在 To C 端，首形科技將其旗艦產(chǎn)品 " 精靈璇 " 定位為 " 具備藝術(shù)收藏價(jià)值的科技品類 "，這無疑極具創(chuàng)新性。
一個(gè)頗具代表性的案例是索尼 QUALIA 系列，索尼當(dāng)時(shí)動用了全公司的頂尖技術(shù)，旨在打造極致的 " 可使用的藝術(shù)品 "。該系列產(chǎn)品包括售價(jià)高達(dá) 3500 美元的數(shù)碼相機(jī) R1、15000 美元的 CRT 電視，甚至是一副 3000 美元的耳機(jī)。
然而，QUALIA 系列因極致的藝術(shù)與工藝追求導(dǎo)致了成本失控，其高昂的定價(jià)與極度小眾的市場定位，使其無法產(chǎn)生規(guī)模效益，最終在推出兩年后全面停產(chǎn)。
另一個(gè)典型案例是長虹故宮手機(jī)。這款產(chǎn)品直接跨界聯(lián)名故宮，將中國傳統(tǒng)美學(xué)元素與手機(jī)結(jié)合，定價(jià)近 2 萬元，旨在打造 " 可佩戴的文物藝術(shù)品 "。然而，其搭載的卻是中端處理器，形成了藝術(shù)溢價(jià)與科技性能的嚴(yán)重錯(cuò)位。最終市場反響平平，成為 " 科技藝術(shù)品化 " 探索中的一次昂貴試錯(cuò)。
當(dāng)科技產(chǎn)品試圖通過 " 藝術(shù)品化 " 來拔高定位時(shí)，往往會在追求極致工藝與設(shè)計(jì)的同時(shí)，犧牲一部分大眾市場的適用性與產(chǎn)品的核心功能性，最終困于小眾圈層。對于首形科技而言，這都是其在商業(yè)化道路上必須時(shí)刻警醒的前車之鑒。
在 To B 端，首形科技計(jì)劃優(yōu)先入駐品牌旗艦店、主題樂園等場景。但業(yè)內(nèi)人士一針見血地指出，機(jī)器人成功的量化標(biāo)準(zhǔn)是 " 單一場景能運(yùn)行 1000 臺以上并保持高日活 " 。顯然，首形科技離這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)還相差甚遠(yuǎn)。
目前，情感機(jī)器人在這些場景中，更多是錦上添花的營銷道具，難以像工業(yè)機(jī)器人那樣產(chǎn)出可量化的 ROI，導(dǎo)致其無法形成可持續(xù)的復(fù)購循環(huán)。
歷史是最好的鏡子。服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域從不缺少曇花一現(xiàn)的明星，早期的陪伴機(jī)器人、AI 音箱都曾經(jīng)歷過資本的熱捧，它們都試圖創(chuàng)造新的市場需求，但最終因?yàn)檎也坏匠掷m(xù)的用戶痛點(diǎn)和可靠的付費(fèi)場景而迅速遇冷。
因此，對于首形科技而言，跨越 " 恐怖谷 " 只是技術(shù)層面的成功，而要跨越 " 盈利關(guān) "，還需要在資本耐心耗盡之前，將這種前瞻性轉(zhuǎn)化為一個(gè)真實(shí)且可規(guī)模化的商業(yè)閉環(huán)。
03 待驗(yàn)證的價(jià)值命題
情感機(jī)器人賽道確實(shí)火熱，但其商業(yè)化路徑仍面臨致命考驗(yàn)。
首先，情感機(jī)器人的商業(yè)化路徑仍是一片迷霧。功能型機(jī)器人能明碼標(biāo)價(jià)，比如替代一個(gè)工人值多少錢，投資回報(bào)期多長，這筆賬誰都算得清楚，但讓用戶感到溫暖值和創(chuàng)造陪伴感的情感價(jià)值卻難以定價(jià)。
更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)來自虛擬替代品的降維打擊。如 Character.ai 等 AI 應(yīng)用，以極低的邊際成本提供類似情感支持。這迫使實(shí)體機(jī)器人必須回答：其情感交互體驗(yàn)是否值得用戶支付數(shù)十倍溢價(jià)？市場已給出信號，2025 年初，字節(jié) " 貓箱 " 等頭部 AI 情感應(yīng)用月下載量大幅下滑，昭示著產(chǎn)品若無法證明獨(dú)特價(jià)值，賽道天花板將觸手可及。
并且，造一個(gè)能讓人類產(chǎn)生情感共鳴的機(jī)器人，代價(jià)是極其高昂的。
三星的 AI 家庭伴侶機(jī)器人 Ballie 就是個(gè)典型案例。其硬件成本中，高精度傳感器與投影模塊占比超 60%，其定價(jià)突破 2000 美元。然而，高昂成本并未換來完美體驗(yàn)。在實(shí)際測試中，Ballie 在強(qiáng)光等復(fù)雜環(huán)境中其核心功能可靠性顯著下降，未能達(dá)到基本使用標(biāo)準(zhǔn)。這也證明當(dāng)技術(shù)故事無法兌現(xiàn)為穩(wěn)定體驗(yàn)時(shí)，市場熱情會迅速消退。
曾被視為 AI 出海典范的 " 冒泡鴨 "，因數(shù)據(jù)不及預(yù)期已瀕臨停運(yùn)，像智譜的 AiU、月之暗面的出海 AI 寵物陪伴應(yīng)用 Ohai，也都因監(jiān)管或低迷的營收無疾而終。
AI 陪伴賽道的前車之鑒極具警示意義。一些明星項(xiàng)目在燒完巨額融資后，產(chǎn)品體驗(yàn)仍遠(yuǎn)未達(dá)到宣傳效果，最終導(dǎo)致估值泡沫破裂，并對整個(gè)賽道造成信任沖擊。情感機(jī)器人若不能在產(chǎn)品落地上取得實(shí)質(zhì)性突破，恐將重蹈覆轍。
04 結(jié)語
首形科技的融資故事，標(biāo)志著情感價(jià)值在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)中獲得了寶貴的 " 定價(jià)權(quán) "。然而，資本當(dāng)下的慷慨押注，是對未來潛力的預(yù)支。企業(yè)最終需要償還這份信任的 " 本息 "，即證明其技術(shù)所創(chuàng)造的情感連接，能夠承受現(xiàn)實(shí)市場嚴(yán)苛的價(jià)值審查，并兌現(xiàn)為可持續(xù)的商業(yè)回報(bào)。
