文 | 一千二百字

在新能源汽車的發(fā)展猶如賽道狂奔的當(dāng)下，有些地方踩了一腳剎車踏板。

通用汽車（General Motors），也就是凱迪拉克、雪佛蘭、別克、GMC 品牌的母公司，在本月 14 日向美國證券交易委員會提交了一份文件，公告將在截至 2025 年 9 月 30 日的 Q3 財報中計提一項涉及 16 億美元的費(fèi)用，引發(fā)了股價的下跌。

為何興師動眾地單獨(dú)發(fā)公告計提這筆損失呢？近期特朗普政策對美國新能源汽車發(fā)展導(dǎo)向來了個大轉(zhuǎn)向，取消了新能源汽車 7500 美元的稅收抵免政策，并放寬了尾氣排放法規(guī)，相當(dāng)于讓燃油車重新受到鼓勵。所以，判斷未來消費(fèi)者對電動車的需求將放緩，通用汽車調(diào)整產(chǎn)能布局，將計提這筆損失。這其中包括 12 億美元的非現(xiàn)金減值，以及 4 億美元因取消新能源相關(guān)的投資與合同導(dǎo)致的現(xiàn)金類費(fèi)用，預(yù)計對后續(xù)公司經(jīng)營和現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。

也就是說，政策風(fēng)向變了，會對公司未來經(jīng)營產(chǎn)生比較大的影響，按披露規(guī)定應(yīng)該發(fā)公告。由于同一時間段工廠產(chǎn)能是一定的，是排產(chǎn)給燃油車，還是新能源車，提前都有周密布局，突然間形勢變化擾亂了計劃，短期內(nèi)定會帶來損失或減值，取消相關(guān)合同又額外會涉及違約金之類，因此要單獨(dú)計提這個影響。通用汽車會在即將發(fā)布的 Q3 財報中 non-GAAP 部分——即非通用會計準(zhǔn)則下對這筆計提的調(diào)整進(jìn)行說明。

那么，什么是財報中?？吹降挠嬏崮兀?/p>

假設(shè)你有記賬的習(xí)慣，想看看這個月支出是否超支，恰好有一筆已約定好的要付給別人的費(fèi)用，但實際要下個月才轉(zhuǎn)賬，這筆費(fèi)用是記在這個月還是下個月呢？

在會計學(xué)里，計提是將已經(jīng)產(chǎn)生但尚未實際支付的費(fèi)用或負(fù)債，先記入到當(dāng)期賬目中的操作。這里涉及會計記賬的兩個原則——權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實現(xiàn)制，大多數(shù)企業(yè)采用的是前者。計提也是在這個原則下的操作邏輯。權(quán)責(zé)發(fā)生制是不管有沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流動，一項經(jīng)濟(jì)行為應(yīng)被記入發(fā)生的當(dāng)期賬面。比如企業(yè)下個月要發(fā)工資 100 萬，這個月底計提，在會計的借方記錄：管理費(fèi)用 100 萬，貸方記錄：應(yīng)付職工薪酬 100 萬；下個月實際發(fā)放工資時再進(jìn)行沖銷，借方記錄：應(yīng)付職工薪酬 100 萬，貸方記錄：銀行存款 100 萬。

像發(fā)工資、資產(chǎn)折舊和攤銷這種屬于常規(guī)固定的經(jīng)濟(jì)行為，一般在財報中不會特別體現(xiàn)，而一些偶發(fā)的經(jīng)濟(jì)行為，如壞帳損失、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等就要特別說明。

以通用汽車公告為例，雖然這 12 億美元非現(xiàn)金損失沒有影響實際現(xiàn)金流，4 億美元費(fèi)用也沒有完成支付，但這個影響的確認(rèn)以及經(jīng)過董事會批準(zhǔn)是發(fā)生在 Q3 的，所以要在 Q3 計提損失，而不是以后支付時再記錄。

再比如，阿里巴巴在自然年 2024 年 6 月的 Q2 財報中，計提了 31.45 億元、合 4.33 億美元的股東集體訴訟準(zhǔn)備金，在經(jīng)調(diào)整 EBITDA 利潤明細(xì)中進(jìn)行了說明。它屬于日常經(jīng)營業(yè)務(wù)之外的事項，但對經(jīng)營利潤產(chǎn)生影響。此事主要涉及與美國投資者的一項協(xié)議和解支付，阿里在財報中計提這筆費(fèi)用時尚未就此付款。

還有，騰訊在 2023 年 Q4 財報中計提了約 19.33 億元的減值準(zhǔn)備，予以特別說明。這主要涉及分占及所投資公司、商譽(yù)等價值變動引起的無形資產(chǎn)減值。由于此前騰訊收購或聯(lián)營的公司非常多，這類因價值變動引發(fā)的計提相對比較常見。

這些損失的計提都會影響當(dāng)期利潤表，因為它必須嚴(yán)格在 GAAP 通用會計準(zhǔn)則下予以記錄；但它又不是企業(yè)經(jīng)營本身出現(xiàn)的損失或費(fèi)用，所以通常會在 non-GAAP 準(zhǔn)則下進(jìn)行說明，單列出 " 經(jīng)調(diào)整 EBITDA 利潤 " ——即經(jīng)調(diào)整的息稅折舊攤銷前利潤。它剔除了利息、所得稅、固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷，甚至還剔除股權(quán)激勵費(fèi)用、商譽(yù)減值等影響，所以經(jīng)調(diào)整 EBITDA 一般會比凈利潤 " 更好看 "。

那么，回到通用汽車財報，其 Q2 凈利潤為 18.95 億美元，同比下降 35.4%，經(jīng)調(diào)整 EBIT 利潤為 30.37 億美元，同比下降 31.6%。這樣一比較，上述涉及 16 億美元的費(fèi)用計提還是足以對其 Q3 利潤構(gòu)成一定沖擊。

根據(jù) Q2 財報，通用中國市場銷量同比增長 20%，達(dá) 44.8 萬輛，通用在中國市場的銷量份額也從 2024 年 Q2 的 6.3% 微升至 2025 年 Q2 的 6.8%，分析認(rèn)為是由于上汽大通的增長和別克的新能源轉(zhuǎn)型拉動。而 Q2 中國市場銷量在通用汽車整體占比是 29%，同比有所提升，這個是數(shù)量占比而非銷售額占比。

現(xiàn)在，歐洲、美國等汽車消費(fèi)成熟市場的電車發(fā)展都出現(xiàn)放緩現(xiàn)象，政策針對電動車的補(bǔ)貼等優(yōu)待也逐漸削弱，各車企陸續(xù)放棄比較激進(jìn)的 " 全電戰(zhàn)略 " 目標(biāo)，轉(zhuǎn)而多線發(fā)展，像大眾集團(tuán)也宣布改變汽車內(nèi)飾設(shè)計、重新回歸實體按鍵……一個不起眼的 " 計提 " 背后，似乎能管窺一場工業(yè)能源競賽的轉(zhuǎn)向。