2025 年前三季度，美股市場表現(xiàn)強勁。核心指數(shù)方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計上漲 9.06%，納斯達(dá)克指數(shù)累計上漲 17.34%，標(biāo)普 500 指數(shù)漲幅達(dá) 13.72%。根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025 年前三季度，美股市場股權(quán)融資（包含 IPO 與再融資）規(guī)?？傆?1,481 億美元，較去年同期增加 209 億美元，增幅 16.40%。其中，非銀金融行業(yè)（SPAC 上市算作非銀融資）募資總額 499 億美元，占比 33.68%。
IPO 方面，2025 年前三季度共 310 家企業(yè)成功上市，較去年同期增加 128 家；融資金額總計 469 億美元，同比增 50.07%；其中，募資規(guī)模最大的是 Venture Global，募資總額達(dá) 17.50 億美元。SPAC 方面，2025 年前三季度 IPO 融資家數(shù)為 85 家，同比增 56 家；融資金額總計 162 億美元，同比增 190.93%。中概股方面，前三季度赴美 IPO 的公司以中小型企業(yè)為主導(dǎo)，總計上市 59 家，同比增加 20 家；融資金額總計僅 10 億美元，同比減少 58.35%。
再融資方面，2025 年前三季度再融資事件數(shù)為 665 起，較去年同期增加 16 起；再融資規(guī)?？傆?1,012 億美元，同比增加 5.42%。
從承銷維度來看，IPO 方面，高盛以 47.58 億美元的承銷金額位居 IPO 承銷榜榜首，承銷家數(shù)為 29 家；Cantor Fitzgerald 以 46.46 億美元的承銷金額位居第二，承銷家數(shù)為 26 家；摩根大通以 45.08 億美元的承銷金額位居第三，承銷家數(shù)為 25 家。再融資方面，摩根大通以 154.58 億美元承銷規(guī)模位列排行榜第一，承銷數(shù)量為 58 起；高盛以 127.31 億美元的承銷規(guī)模位列第二，承銷數(shù)量為 53 起；摩根士丹利以 112.53 億美元的承銷金額位居第三，承銷數(shù)量為 59 起。
( 注：1、榜單中的募資總額數(shù)據(jù)均包含超額配售；2、IPO 統(tǒng)計包含公開發(fā)售、SPAC 和介紹上市 )
股權(quán)融資市場概覽
1.1 股權(quán)融資規(guī)模趨勢
2025 年前三季度，美股一級市場股權(quán)融資規(guī)?？傆?1,481 億美元，較去年同期上升 16.40%。其中，IPO 融資規(guī)模為 469 億美元，同比增 50.07%；再融資規(guī)模 1,012 億美元，同比增 5.42%。
從具體融資方式來看，2025 年前三季度 IPO 融資規(guī)?？傆?469.48 億美元，占一級市場股權(quán)融資總規(guī)模的 31.70%；再融資融資規(guī)模 1,011.55 億美元，占比 68.30%。
從各個行業(yè)的融資情況分布來看，非銀金融行業(yè)居第一位，融資規(guī)?？傆?499 億美元；軟件服務(wù)行業(yè)排名第二，融資規(guī)模總計 184 億美元；醫(yī)藥生物行業(yè)則以 138 億美元的融資規(guī)模排名第三。
2025 年前三季度，美股共 310 家企業(yè)成功上市，同比增 128 家；融資金額總計 469 億美元，同比增 50.07%。
從 IPO 市場分布來看，2025 年前三季度，美股實現(xiàn) IPO 上市家數(shù)最多的市場依舊為納斯達(dá)克，共 246 家企業(yè)上市，募資規(guī)?？傆?294.48 億美元，占美股市場總規(guī)模的 62.73%；紐交所實現(xiàn) 48 家 IPO，募資總額為 173.50 億美元，占美股市場總規(guī)模的 36.96%；AMEX 交易所實現(xiàn) 16 家 IPO，募資額為 1.50 億美元。
從上市主體行業(yè)分布來看，IPO 募資規(guī)模最高的行業(yè)為非銀金融，募資金額達(dá) 256 億美元；軟件服務(wù)行業(yè)排名第二，募資金額為 64 億美元；石油石化行業(yè)以 26 億美元的募資規(guī)模排名第三。
美股 IPO 融資規(guī)模在 1 億美元及以下的公司數(shù)量共 186 家，占 IPO 總數(shù)的 60%；融資規(guī)模在 1-5 億美元區(qū)間的公司數(shù)量為 104 家；融資規(guī)模在 5-10 億美元區(qū)間的公司 13 家、10 億美元以上的為 7 家。
IPO 融資金額最高的公司是 Venture Global，為 17.50 億美元；CoreWeave 和 SailPoint Parent 分別以 15.00 億美元和 13.80 億美元位列第二和第三名。前十大 IPO 項目共募集 120.74 億美元，占全部 IPO 募資總額的 25.72%。
2025 年前三季度 SPAC 共上市 85 家，較去年同期增加 56 家；募集資金為 162 億美元，同比大幅上升 190.93%。
2025 年前三季度共有 59 家中國企業(yè)實現(xiàn)赴美上市，較去年同期增加 20 家，融資規(guī)模為 10 億美元，較去年同期下降 58.35%。僅 2 家頭部企業(yè)融資額過億，分別為霸王茶姬（4.11 億美元）和亞盛醫(yī)藥（1.26 億美元）。
2025 年前三季度美股市場再融資募集金額共 1,012 億美元，較去年同期上升 5.42%；再融資事件為 665 起，同比增加 2.47%。
從市場分布來看，2025 年前三季度美股再融資事件數(shù)最多的是納斯達(dá)克市場，共 531 起，再融資規(guī)模為 487.49 億美元；紐交所再融資數(shù)量共 90 起，募資金額 513.50 億美元；AMEX 交易所僅有 44 起再融資項目，募資為 10.56 億美元。
2025 年前三季度再融資募集金額最高的行業(yè)為非銀金融，再融資規(guī)模為 242 億美元；軟件服務(wù)行業(yè)以 125 億美元的募集金額排名第二；醫(yī)藥生物行業(yè)以 121 億美元的募集金額位列第三。
2025 年前三季度再融資金額最高的公司是嘉信理財 ( Charles Schwab ) ，為 131.11 億美元；Keurig Dr Pepper 和 QXO 分別以 49.03 億美元和 42.22 億美元位列第二名和第三名。
2025 年前三季度，從 IPO 承銷金額來看，高盛以 47.58 億美元的承銷金額位居 IPO 承銷榜榜首，承銷家數(shù)為 29 家；Cantor Fitzgerald 以 46.46 億美元的承銷金額位居第二，承銷家數(shù)為 26 家；摩根大通以 45.08 億美元的承銷金額位居第三，承銷家數(shù)為 25 家。
從 IPO 承銷數(shù)量來看，高盛以參與 29 家 IPO 承銷項目位居榜首；摩根士丹利、BTIG 和 Cantor Fitzgerald 均以參與 26 家并列第二。
再融資方面，摩根大通以 154.58 億美元承銷規(guī)模位列排行榜第一，承銷數(shù)量為 58 起；高盛以 127.31 億美元的承銷規(guī)模位列第二，承銷數(shù)量為 53 起；摩根士丹利以 112.53 億美元的承銷金額位居第三，承銷數(shù)量為 59 起。
H.C. Wainwright 2025 年前三季度參與了 82 起再融資事件，位列再融資承銷數(shù)量排行榜第一名；馬克西姆 ( Maxim ) 以 69 起再融資承銷位列第二；摩根士丹利以 59 起再融資承銷位居第三。
Withum 以參與 55 家上市公司 IPO 位列會計師排行榜中的首位；位居第二的是 WWC, 參與了 26 家企業(yè)的 IPO 項目；德勤 ( Deloitte ) 和麥楷 ( Marcum ) 位居第三，參與了 15 家企業(yè)的 IPO 項目。
IPO 律師方面，奧杰（Ogier）參與了 65 家企業(yè)的 IPO 項目，位列第一；樂博 ( Loeb ) 參與 38 家，位列第二；邁普達(dá) ( Maples and Calder ) 參與 37 家，位列第三。
USMO（美股專題統(tǒng)計）
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