老對手如約而至。
鳴鳴很忙遞交招股書不到半年，" 好想來 " 母公司萬辰集團(tuán)也開啟 IPO 進(jìn)程，計(jì)劃 "A+H" 雙重上市。但更讓人關(guān)注的是，這家成立 14 年的公司背后，掌舵者是一位 90 后二代。
三個(gè)月前，萬辰集團(tuán)創(chuàng)始人、原董事長王健坤宣布辭職，把公司交到兒子王澤寧手中。在此之前，王健坤已經(jīng)逐漸淡出公司管理，王澤寧帶著萬辰集團(tuán)做了不少年輕化變革。
在外界眼中，這位年輕二代兼具海外教育背景，對資本化路徑有著更大的接受度，同時(shí)也對年輕消費(fèi)者洞察頗深。這些正是當(dāng)下二代接班人的集體畫像。
一位 90 后二代掌舵
零食大王崛起
盡管行業(yè)興起短暫，但中國量販零食已經(jīng)形成了 " 南很忙，北萬辰 " 的格局。南方巨頭鳴鳴很忙來自江西和湖南兩個(gè)零食小店，與之二分天下的萬辰集團(tuán)則是從一捧金針菇起家。
1968 年，王健坤出生于福建漳州，2011 年在家鄉(xiāng)創(chuàng)辦含羞草生物，即萬辰集團(tuán)前身。從一顆金針菇種起，萬辰集團(tuán)逐漸發(fā)展成一個(gè)集食用菌研發(fā)、種植、銷售于一體的農(nóng)業(yè)企業(yè)，業(yè)界少有人知，正是這家企業(yè)把金針菇帶進(jìn)了零食市場。
直到 2021 年，王健坤帶領(lǐng)萬辰集團(tuán)赴深交所 IPO，成為 " 食用菌第一股 "。然而，上市之后并非一帆風(fēng)順，隨著食用菌行業(yè)競爭加劇，萬辰集團(tuán)急需尋找下一個(gè)增長點(diǎn)。
彼時(shí)，量販零食正在崛起，并憑借性價(jià)比迅速擴(kuò)張，王健坤的妻子林該春曾在 2007 年創(chuàng)辦一家叫 " 零食工坊 " 的連鎖品牌，門店一度超過 300 家，這給了他一個(gè)新思路。
2022 年，萬辰集團(tuán)先買下零食工坊部分資產(chǎn)并推出品牌 " 陸小饞 "，以此進(jìn)軍量販零食市場。緊接著，夫婦倆迅速與好想來、來優(yōu)品兩大量販零食品牌取得合作，短短一年就成功入局。
來到 2023 年，萬辰集團(tuán)又將連鎖品牌吖嘀吖嘀、老婆大人收入囊中，隨后宣布將旗下四大品牌合并命名為 " 好想來 "。這一年，原有股票簡稱 " 萬辰生物 " 變更為 " 萬辰集團(tuán) "，萬辰成為全國量販零食零售行業(yè)唯一一家 A 股上市公司。
可以說，萬辰集團(tuán)的零食業(yè)務(wù)是在一輪輪并購中轉(zhuǎn)型而來。此后，公司提出 0 元加盟，迅速俘獲一批加盟商，到了 2024 年底，萬辰集團(tuán)的門店數(shù)量超 14000 家，與合并不久的鳴鳴很忙不相上下，逐漸形成 " 南北格局 "。
這一系列堪稱精彩的并購轉(zhuǎn)型，一位 90 后二代已經(jīng)悄然參與。
王健坤之子王澤寧 1993 年出生，23 歲時(shí)拿到美國密歇根大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，26 歲取得哥倫比亞大學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位。從招股書等公告來看，王澤寧 2015 年就已經(jīng)在萬辰集團(tuán)擔(dān)任董事職位，完成學(xué)業(yè)后逐步開始接管公司業(yè)務(wù)。
2015 年，王健坤首次為兒子鋪路，王澤寧、王麗卿、陳文柱簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》，形成對公司的共同控制關(guān)系，其中王麗卿、陳文柱分別與王澤寧為姑侄和表叔侄關(guān)系。一段時(shí)間里，王健坤幾乎不參加公司管理的相關(guān)會(huì)議，王澤寧得到了充分發(fā)揮。
這是一位年輕的改革者。在好想來合作商大會(huì)上，王澤寧放下豪言：量販零食僅僅只是萬辰零售的第一槍，好想來僅僅是萬辰集團(tuán)孵化渠道品牌的起點(diǎn)。
直到今年 7 月，《一致行動(dòng)協(xié)議》到期，王健坤宣布退場，王澤寧在管理層調(diào)整中被任命為新的總經(jīng)理，開始掌舵父親產(chǎn)業(yè)。
15000 家零食店，年賣 300 億
在招股書中，萬辰集團(tuán)將自己定義為一家規(guī)模零食飲料零售企業(yè)，集團(tuán)旗下共有好想來、老婆大人兩個(gè)品牌。其中，" 好想來 "由多個(gè)品牌整合而來，被放在了核心位置。
2023 年至 2024 年，萬辰集團(tuán)總 GMV 同比增長 282%，好想來貢獻(xiàn)最大。截至 2025 年 6 月末，萬辰集團(tuán)在全國范圍內(nèi)運(yùn)營的 15365 家中，好想來門店就超過 10000 家，同時(shí)招股書提到，這也是全國首個(gè)門店數(shù)量破萬的量販零食飲料零售品牌。
值得一提的是，從 2022 年至 2024 年，以及 2025 年前半年，兩部分業(yè)務(wù)的營收占比發(fā)生了翻天覆地的變化。2022 年食用菌產(chǎn)品收入占比達(dá) 87.9%，一年后這一數(shù)字為 5.8%，到 2025 年上半年僅剩 1.1%；而零食飲料零售業(yè)務(wù)則從起初 12.1% 一路擴(kuò)大到 2025 年上半年的 98.9%。
由此，我們來看看萬辰集團(tuán)的總營收——從 2022 年至 2024 年，以及 2025 年前半年，萬辰集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)總營收5.49 億元、92.94 億元、323.3 億元，以及 225.83 億元，這得益于零食業(yè)務(wù)的發(fā)展。
不過，毛利率和凈利潤則處于零售行業(yè)較低水平。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利分別為0.06 億元、8.38 億元、34.6 億元，以及 25.72 億元；凈利潤方面，2022 年約 0.68 億元，2023 年虧損 1.76 億元，但 2024 年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤約 6.11 億元人民幣，凈利率約在 2%-3% 區(qū)間。
如今，萬辰集團(tuán)的營收主要靠 15000 多家加盟店撐起。招股書稱，公司采取加盟為主、直營為輔的擴(kuò)張模式，但不收取任何加盟費(fèi)，也就是說，萬辰集團(tuán)絕大部分收入來自向加盟店銷售商品。
據(jù)悉，萬辰集團(tuán)全國門店中有 15275 家加盟店，占比達(dá) 99% 以上，直營店則不到 100 家。同樣值得一提的是，從 2022 年到 2025 年期間，其門店在三線及其他低線城市的占比不斷增加，并超越一二線城市，足以可見其下沉市場的布局在不斷展開。
當(dāng)二代們走到臺(tái)前
時(shí)間回到今年 3 月，萬辰集團(tuán)突發(fā)公告稱，董事長王健坤被實(shí)施留置措施并立案調(diào)查，直到三個(gè)月后才被解除留置恢復(fù)履職。然而這段時(shí)間里，萬辰集團(tuán)的股價(jià)不降反增，一路攀升超 70%。
在王健坤離開期間，王澤寧走到了臺(tái)前。
這是當(dāng)下二代接班的一縷縮影。如今，中國早一批民營企業(yè)已經(jīng)走到交棒關(guān)口，我們耳熟能詳?shù)耐薰陴ダ?、七匹狼周力源、好利來羅昊、海瀾之家周立宸、天合光能高海純、仁和藥業(yè)楊瀟、振東制藥的李昆……都扛起了父輩的江山。
隨著時(shí)間推移，接棒家族企業(yè)的二代年齡越來越小，甚至三代四代已經(jīng)出現(xiàn)，父輩放權(quán)和培養(yǎng)意識(shí)也越來越強(qiáng)，此外打破性別偏見，更多女性繼承人走到臺(tái)前。
除了不錯(cuò)的學(xué)歷和海外視野，這批年輕人中不少呈現(xiàn)出了完全不同的商業(yè)邏輯。
首先在資本運(yùn)作上，二代幾乎人手一個(gè)海外金融管理類學(xué)位，因此對 VC/PE、IPO 抱有更開放的心態(tài)。這就不難看到，王澤寧掌權(quán)下萬辰集團(tuán)通過多起收購轉(zhuǎn)型，如今走向港交所；海瀾之家的周晏齊姐弟接班后同樣帶公司沖擊港股 IPO；還有眾多二代操持下接受外部資金投資收購，或父輩與二代一同 IPO 敲鐘的場景。
此外，二代們通常期待跳出父輩視野，重新定位企業(yè)，尤其在消費(fèi)領(lǐng)域更加迎合年輕人。娃哈哈、香飄飄、李子園、好利來等都是在二代接班后紛紛開始迭代產(chǎn)品、更新營銷模式，尤其好利來在羅昊兄弟的轉(zhuǎn)型下，徹底將一個(gè)老品牌翻新成網(wǎng)紅品牌。
但硬幣的另一面可能是，年輕人過于激進(jìn)的改革觀念、規(guī)則至上的管理模式等常常讓他們在接班中碰壁。例如宗馥莉早期參與公司管理時(shí)，就因公司元老的去留問題與父親發(fā)生過爭執(zhí)，如今父親去世加之家族多方利益博弈，這一問題被無限放大。
曾有機(jī)構(gòu)做過統(tǒng)計(jì)，中國家族企業(yè)里約 70% 的老一輩創(chuàng)始人希望二代接班，并愿意培養(yǎng)他們，然而，真正愿意接班的二代只占 20% 到 30%。因此也有這樣一句話：職業(yè)經(jīng)理人容易培養(yǎng)，二代意愿可遇不可求。
此前曾有人問，中國為什么少有底蘊(yùn)深厚的 " 百年家族企業(yè) "？一個(gè)客觀因素是中國內(nèi)地商業(yè)化發(fā)展較晚，改革開放后才有大批民營企業(yè)誕生，但時(shí)至今日，屬于中國企業(yè)的百年敘事已經(jīng)拉開序幕。
這些等待接班或已然掌權(quán)的二代們，必然是家族企業(yè)傳承的第一步，他們守江山、拓疆土的故事，亦將成就下一代商業(yè)史。
本文來源投資界，作者：楊文靜，原文：https://news.pedaily.cn/202510/555772.shtml
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