昨日，人民銀行公布前三季度金融數(shù)據(jù)，持續(xù)一段時間的 " 存款搬家 " 討論，其背后原因終于浮出水面。
從數(shù)據(jù)來看，前三季度人民幣存款增加 22.71 萬億元。其中非銀行業(yè)金融機構存款增加 4.81 萬億元。相比 7、8 月份同比多增超萬億相比，9 月份的非銀存款數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯回落。而在居民存款端，7 月末較 6 月末大幅回落的情況也得到了根本緩解——至 9 月末住戶存款增長 12.73 萬億，較 8 月末 9.77 萬億的數(shù)據(jù)大增近 3 萬億。
有關權威專家昨日亦解讀稱，所謂 " 存款搬家 "，其實是居民根據(jù)資產(chǎn)回報率的變化，把銀行里的儲蓄存款轉換成其他資產(chǎn)的現(xiàn)象，本質上是居民資產(chǎn)重新配置的一種表現(xiàn)。而從今年以來的情況看，非銀行金融機構存款增長較快，主要還是與非銀存款定期化、持有同業(yè)存單多增較多有關。
" 實際上，非銀存款高增不等于券商方面的流入資金增多，因為銀行理財子、保險資管的同業(yè)存款如果大幅增長，也會導致非銀存款增加。從 9 月份的數(shù)據(jù)來看，此前居民存款搬家的現(xiàn)象應當被市場過度解讀，甚至有意擴大了。" 一位券商宏觀分析師對財聯(lián)社記者表示。
非銀存款非專指保證金存款，護航專項債發(fā)行銀行擴充同業(yè)負債
今年 7 月份央行數(shù)據(jù)顯示，當月非銀存款增加 2.14 萬億元，同比多增 1.39 萬億元。進入 8 月份，其增長也同樣處于高位—— 8 月非銀存款增加 1.2 萬億，較 2024 年同期多增 5500 億，延續(xù) 7 月以來高增。而與此同期，居民存款出現(xiàn)逐月回落狀況。
彼時，市場較為主流的看法是，這意味著居民存款搬家進股市的跡象明顯，更多新增資金正進入股市。這一判斷有一定的歷史依據(jù)。因為從過去的經(jīng)驗來看，當股市火爆時，非銀存款的數(shù)據(jù)會有明顯增長。
但如今看來，這一推斷顯然過于簡單和武斷。公開數(shù)據(jù)顯示，9 月份 A 股整體表現(xiàn)可圈可點，但 9 月末與之對應的存款數(shù)據(jù)變化卻是——非銀存款大幅回落，居民存款大幅反彈。
前述券商宏觀分析師對財聯(lián)社記者強調(diào)，非銀存款一般是指銀行吸收的由非銀行金融機構（包括證券公司、保險公司、信托公司、基金公司、理財子、財務公司、保險資管公司等）持有的同業(yè)存單，并非專指證券公司的保證金類存款大幅增加。
有受訪銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，相比居民存款利率的持續(xù)下行，盡管同業(yè)存款的款利率也在下調(diào)但依然相對較高。過去也曾發(fā)生過部分存款繞道基金、理財存入同業(yè)的情況，且相關媒體也有報道過。這是因為，當居民存款不再高速增長時，銀行需要包括非銀同業(yè)存單、同業(yè)存單等其他方式來擴充負債。
" 今年七八月份是政府債、專項債等各種債券發(fā)行的高峰期。而商業(yè)銀行是政府債的購買主力，這導致一些銀行尤其是地方銀行，在居民存款增長一般的情況下，有擴充負債規(guī)模的需要。" 有業(yè)內(nèi)人士這樣表示，理論上，這也會導致月度的整體非銀數(shù)據(jù)增長，與上述權威人士所指的 " 近年來持有同業(yè)存單多增 " 現(xiàn)象相印證。
近期，有江浙滬地區(qū)的銀行人士即告訴財聯(lián)社記者，據(jù)其了解，正是在 7、8 月份左右某知名城商行有大舉擴充同業(yè)存款的動作，" 一下就起量了 "。
理財存量季末如期回落，銀行權益基金銷售仍無大變化
財聯(lián)社記者注意到，與 9 月末居民存款數(shù)據(jù)環(huán)比大增相對應的，是銀行理財存量規(guī)模的季末回落。普益標準最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9 月末銀行理財存量規(guī)模較 8 月末減少 1284.71 億元，降至 30.82 萬億元。
多位受訪銀行人士亦表示，整體看含權類產(chǎn)品今年的銷售占比雖有一定提升，但無爆發(fā)式增長的情況。
某上市銀行總行人士向財聯(lián)社記者表示，經(jīng)咨詢相關部門，從年內(nèi)尤其是近幾個月的情況來看，該行的基金產(chǎn)品整體銷量并未相出現(xiàn)太大變化，" 也就是說沒有大幅增長的情況 "。
" 目前來看，在購買含權類基金產(chǎn)品的結構中，掛鉤指數(shù)的產(chǎn)品的比例相對較高，直接投向股市某個板塊的產(chǎn)品并不受歡迎。" 上述上市銀行人士最后表示。另外，如果從居民存款 " 回流 " 的角度來看，一些客戶由于債券市場在三季度相對低迷，應有發(fā)生選擇贖回至銀行賬戶的行為。
