近期，陽光諾和（688621.SH）發(fā)布了一系列公告，據(jù)相關(guān)公告披露，公司擬通過發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換公司債券方式購買作價(jià) 12 億元的江蘇朗研生命科技控股有限公司（以下簡稱 " 朗研生命 "）100% 股權(quán)，并向不超過 35 名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。據(jù)介紹，此次交易類型屬上下游并購，待交易完成后，雙方將在技術(shù)開發(fā)、客戶資源與管理運(yùn)營等方面形成戰(zhàn)略協(xié)同，并助力陽光諾和進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)整體競爭力。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，陽光諾和作為一家綜合型 CRO 企業(yè)，在藥物研發(fā)領(lǐng)域具備深厚技術(shù)積累，并持續(xù)推進(jìn)自研產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。而朗研生命則長期專注于高端化學(xué)藥與原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時(shí)對外提供藥品生產(chǎn)服務(wù)，已建立起較為成熟的醫(yī)藥生產(chǎn)體系。預(yù)計(jì)通過本次收購，陽光諾和將有望快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，一方面推動(dòng)自身自主研發(fā)產(chǎn)品加速落地，另一方面也有助于提升朗研生命的產(chǎn)能利用率，從而充分挖掘其自有產(chǎn)品商業(yè)潛力，打造新的盈利增長點(diǎn)。

收購助力自研產(chǎn)品孵化與產(chǎn)能釋放

戰(zhàn)略布局實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)閉環(huán)與價(jià)值提升

長期以來，朗研生命一直圍繞心血管疾病、抗感染等領(lǐng)域開展藥品研發(fā)，并不斷有新產(chǎn)品推向市場。

根據(jù)公告顯示，目前朗研生命主要產(chǎn)品包含高端化學(xué)藥品制劑和原料藥兩種類型，其中，高端化學(xué)藥品制劑主要包括纈沙坦氫氯噻嗪片、纈沙坦氨氯地平片（I）、蚓激酶腸溶膠囊、鹽酸托莫西汀膠囊、恩替卡韋片等；原料藥主要包括索磷布韋原料藥、氨基己酸原料藥等。目前公司在心血管疾病、抗感染、內(nèi)分泌系統(tǒng)疾病等多個(gè)關(guān)鍵治療領(lǐng)域完成了藥品研發(fā)與生產(chǎn)布局，已在業(yè)內(nèi)形成了一定影響力。

從產(chǎn)品端來看，當(dāng)前階段，朗研生命現(xiàn)有 1 個(gè) 2 類新藥，21 個(gè)仿制藥產(chǎn)品（均通過或視同通過一致性評價(jià)），其中 3 個(gè)為國內(nèi)首仿產(chǎn)品、7 個(gè)為國內(nèi)首家過評產(chǎn)品。與此同時(shí)，在技術(shù)領(lǐng)域，公司在生產(chǎn)實(shí)踐過程中，通過生產(chǎn)工藝二次開發(fā)、吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)等方式，形成了適合自身的生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn)，目前已掌握蛋白酶提取、固定劑量藥物復(fù)方制劑、難溶藥物增溶等多種核心技術(shù)，不僅如此公司在研產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，截至目前已擁有 30 余項(xiàng)在研品種，其中 2 個(gè)二類創(chuàng)新藥（1 個(gè)處于Ⅰ期臨床試驗(yàn)階段，1 個(gè)處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段），12 項(xiàng)仿制藥產(chǎn)品取得受理號(hào)。豐富的在研管線為未來持續(xù)產(chǎn)出奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并有望與陽光諾和研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等方面形成良好的協(xié)同關(guān)系。

而研究顯示，作為國內(nèi)具有較強(qiáng)市場競爭力的臨床前及臨床綜合研發(fā)服務(wù) CRO 企業(yè)，陽光諾和一直聚焦 "CRO 服務(wù) + 自主新藥 " 雙輪驅(qū)動(dòng)。截至目前陽光諾和已成功形成二十余種具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的 1 類新藥在研管線，廣泛覆蓋了自身免疫性疾病、疼痛管理、心血管疾病、中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病、腫瘤、代謝性疾病及呼吸系統(tǒng)疾病等多個(gè)重要治療領(lǐng)域。以上管線展現(xiàn)了公司在創(chuàng)新藥研發(fā)方面的系統(tǒng)布局，并為其未來發(fā)展提供了潛在動(dòng)力。

行業(yè)分析人士表示，從協(xié)同角度看，陽光諾和憑借其研發(fā)能力積累了大量自研品種，而朗研生命在藥品規(guī)?；a(chǎn)和現(xiàn)有銷售渠道方面具有成熟體系，雙方結(jié)合可實(shí)現(xiàn)從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)品的閉環(huán)運(yùn)作。另外，待交易完成后，陽光諾和亦將正式拓展至醫(yī)藥工業(yè)板塊，這不僅有助于其自研品種的孵化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，同時(shí)也能通過醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)帶來持續(xù)穩(wěn)定的收入，增強(qiáng)整體盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)水平，并為其后續(xù)可持續(xù)高質(zhì)量提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

朗研生命盈利增長強(qiáng)勁

募集配套資金投向前沿產(chǎn)能建設(shè)

根據(jù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，在 2023 年、2024 年及 2025 年上半年期間，朗研生命歸母凈利潤分別為 3,347.87 萬元、5,492.26 萬元和 4,794.29 萬元。從業(yè)績表現(xiàn)不難看出公司正處于快速發(fā)展階段，增長勢頭迅猛。收購?fù)瓿珊?，朗研生命持續(xù)的利潤貢獻(xiàn)將直接增厚上市公司合并報(bào)表業(yè)績，并有望提升陽光諾和的整體股東回報(bào)水平。

與此同時(shí)，值得一提的是，此次并購的交易方利虔、朗頤投資作出業(yè)績承諾，朗研生命在 2025 年至 2028 年期間各年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤將分別不低于 7,486.86 萬元、8,767.28 萬元、11,080.79 萬元和 13,110.66 萬元，四年累計(jì)承諾凈利潤總額不低于 40,445.59 萬元。 這一逐年遞增的承諾目標(biāo)，不僅為上市公司未來業(yè)績提供了明確且可預(yù)期的增長保障，也反映出交易對方對標(biāo)的公司持續(xù)發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心。

此外，根據(jù)公司公告中披露的募集配套資金用途，募集配套資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中，項(xiàng)目建設(shè)主要包括復(fù)雜注射劑微納米制劑、小核酸藥物生產(chǎn)線及小核酸實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目、三期藥品生產(chǎn)項(xiàng)目、擴(kuò)建高端貼劑生產(chǎn)基地項(xiàng)目。上述產(chǎn)能建設(shè)與技術(shù)平臺(tái)投入，預(yù)計(jì)將顯著提升公司在復(fù)雜制劑與前沿藥物領(lǐng)域的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力，為中長期科技創(chuàng)新與業(yè)務(wù)拓展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

綜合來看，此次對朗研生命的收購，將有望成為陽光諾和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸、構(gòu)建 " 研發(fā) - 生產(chǎn) - 商業(yè)化 " 一體化能力的關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措。交易在為公司注入持續(xù)增長動(dòng)能和明確業(yè)績承諾的同時(shí)，更讓公司獲得了成熟藥品生產(chǎn)能力，以實(shí)現(xiàn)從 CRO 服務(wù)向 "CRO+ 醫(yī)藥工業(yè) " 的戰(zhàn)略升級(jí)。預(yù)計(jì)在全面強(qiáng)化全鏈條服務(wù)能力后，陽光諾和將有望進(jìn)一步夯實(shí)其在行業(yè)競爭中的優(yōu)勢地位，為長期可持續(xù)發(fā)展打開新的成長空間。