10 月 13 日晚，同德化工（SZ002360，股價 5.11 元，市值 20.53 億元）發(fā)布公告稱，因資信狀況惡化、清償能力減弱，興業(yè)銀行股份有限公司太原分行將其告上法庭，要求提前償還借款本息超 2000 萬元，這已是該公司最近一個月以來收到的第 4 起訴訟。

作為山西曾經(jīng)的民爆龍頭，同德化工自 2021 年押注全生物降解塑料（PBAT）產(chǎn)業(yè)鏈項目后，資金鏈持續(xù)緊繃，截至 2025 年 9 月 21 日，公司及子公司逾期債務(wù)本金已達 1.29 億元。

一月內(nèi)連收多起訴訟

10 月 13 日，同德化工公告顯示，興業(yè)銀行股份有限公司太原分行因金融借款合同糾紛，將公司、同德爆破、同德科創(chuàng)及實控人張云升訴至太原市萬柏林區(qū)人民法院。案件將于 2025 年 10 月 31 日開庭審理。

據(jù)悉，2024 年 12 月，興業(yè)銀行向同德化工發(fā)放 2000 萬元流動資金貸款，期限 12 個月。但因公司資信惡化、存在重大訴訟危及信貸利益，銀行要求提前償還借款本金 2000 萬元及截至 9 月 11 日的利息 20.5 萬元，同時要求保證人承擔(dān)連帶責(zé)任。目前，太原市萬柏林區(qū)人民法院已凍結(jié)同德爆破對山西煤炭進出口集團河曲舊縣露天煤業(yè)有限公司享有的 2020.5 萬元債權(quán)，凍結(jié)期限三年。

最近一個月里，同德化工及旗下全資子公司同德科創(chuàng)、同德爆破密集收到來自多地法院的傳票，涉訴金額合計約 1.9 億元，訴訟緣由涵蓋融資租賃合同糾紛、金融借款合同糾紛等。

最早的訴訟來自融資租賃領(lǐng)域。9 月 16 日，同德化工公告稱，青島市嶗山區(qū)人民法院受理了青島華通融資租賃有限責(zé)任公司（以下簡稱華通租賃）訴公司及同德科創(chuàng)的融資租賃合同糾紛案，涉案金額暫計 8546.38 萬元。據(jù)悉，2025 年 1 月，同德科創(chuàng)與華通租賃簽訂《融資租賃合同》，約定以融資租賃方式租回設(shè)備，但自 2025 年 4 月第 1 期租金便開始逾期，截至 6 月 15 日欠付租金 8518.71 萬元及違約金 27.66 萬元。華通租賃不僅要求支付全部未付租金、違約金等款項，還主張對 14 臺催化劑濃縮器、24 臺釜式加氫反應(yīng)器攪拌器等租賃物優(yōu)先受償。

緊隨其后的是上海地區(qū)的訴訟。9 月 22 日，同德化工披露，遠東國際融資租賃有限公司（以下簡稱遠東租賃）因保證合同糾紛，將公司訴至上海市浦東新區(qū)人民法院，涉案金額 918.65 萬元。據(jù)悉，此前同德科創(chuàng)與遠東租賃簽訂《售后回租賃合同》卻未履約，雖經(jīng)法院調(diào)解達成協(xié)議，但同德科創(chuàng)仍未按約付款，遠東租賃遂要求同德化工承擔(dān)連帶保證責(zé)任，支付剩余租金 909.29 萬元及違約金等費用。

9 月 23 日，另一家融資租賃機構(gòu)長江聯(lián)合金融租賃有限公司（以下簡稱長江租賃）也加入訴訟行列，將同德化工、同德科創(chuàng)及同德爆破訴至上海市浦東新區(qū)人民法院，涉案金額暫計 7508.61 萬元。根據(jù)公告，2024 年 7 月長江租賃與同德科創(chuàng)開展融資租賃回租業(yè)務(wù)，同德科創(chuàng)未按期支付租金，長江租賃要求其支付抵扣保證金后的租金 7294.98 萬元、違約金 192.38 萬元及律師費等，同時要求同德化工與同德爆破承擔(dān)連帶責(zé)任，并對租賃物優(yōu)先受償。

困境背后：一場超 32 億元的轉(zhuǎn)型豪賭

同德化工的困境，根源在于一場耗資超 32 億元的轉(zhuǎn)型豪賭。作為山西首家上市民爆企業(yè)、忻州市 " 第一股 "，同德化工在實控人張云升主導(dǎo)下，2021 年決定從傳統(tǒng)民爆行業(yè)向新材料領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，核心項目便是由子公司同德科創(chuàng)投資建設(shè)的全生物降解塑料（PBAT）產(chǎn)業(yè)鏈一體化項目，該項目規(guī)劃包含 6 萬噸 PBAT 和 24 萬噸 BDO（1,4- 丁二醇）產(chǎn)能，總投資超 32 億元。

公司半年報顯示，該項目雖已完成 95.5% 的建設(shè)進度，但卻遲遲不能投產(chǎn)。2023 年底，公司為籌集資金，將兩家民爆子公司轉(zhuǎn)讓，卻因 " 一女二嫁 " 問題，導(dǎo)致公司及原董事長張烘等高管被中國證監(jiān)會處罰；2025 年 5 月，公司擬再次轉(zhuǎn)讓三家民爆子公司 45% 股權(quán)，試圖補充現(xiàn)金流，但這也意味著動搖了民爆主業(yè)的穩(wěn)定收益—— 2024 年，民爆業(yè)務(wù)仍為公司貢獻主要營收，而轉(zhuǎn)型后的 BDO/PBAT 業(yè)務(wù)尚未形成 " 造血 " 能力。

資金的持續(xù)投入與項目遲遲未能投產(chǎn)，讓同德化工的財務(wù)狀況急轉(zhuǎn)直下。2024 年，這家公司迎來了上市后的首次虧損；2025 年上半年，公司實現(xiàn)利潤 1109 萬元，同比下降 75.76%。

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